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業(yè)債務(wù)與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)分析(四)
孔孟廷律師2021.12.09460人閱讀
導(dǎo)讀：
銀行對(duì)企業(yè)債務(wù)往來應(yīng)實(shí)行更加嚴(yán)格的監(jiān)控，將其與銀行貸款聯(lián)系起來，實(shí)行”債貸掛勾“。比如，當(dāng)企業(yè)欠人債款達(dá)到某一規(guī)模(比例)時(shí)對(duì)企業(yè)貸款實(shí)行一定百分比的”清債預(yù)留“;達(dá)到某一更大規(guī)模時(shí)停止銀行貸款，以此從貸款與債務(wù)的關(guān)系上降低企業(yè)的”拖欠極限“。那么業(yè)債務(wù)與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)分析(四)。大律網(wǎng)小編為大家整理如下相關(guān)知識(shí)，希望能幫助大家。
銀行對(duì)企業(yè)債務(wù)往來應(yīng)實(shí)行更加嚴(yán)格的監(jiān)控，將其與銀行貸款聯(lián)系起來，實(shí)行”債貸掛勾“。比如，當(dāng)企業(yè)欠人債款達(dá)到某一規(guī)模(比例)時(shí)對(duì)企業(yè)貸款實(shí)行一定百分比的”清債預(yù)留“;達(dá)到某一更大規(guī)模時(shí)停止銀行貸款，以此從貸款與債務(wù)的關(guān)系上降低企業(yè)的”拖欠極限“。關(guān)于業(yè)債務(wù)與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)分析(四)的法律問題，大律網(wǎng)小編為大家整理了債權(quán)債務(wù)律師相關(guān)的法律知識(shí)，希望能幫助大家。
對(duì)策思考：調(diào)節(jié)總需求與降低債務(wù)/產(chǎn)值比。
一、長期出路：通過基本體制的改革，”硬化“債務(wù)人的預(yù)算約束
從微觀層次上看，企業(yè)間債務(wù)拖欠情況惡化最根本地出于兩個(gè)基本的原因：一是國有企業(yè)靠在國家信用”背景“上，欠債人并不能在事實(shí)上對(duì)自己的債務(wù)負(fù)責(zé)任，欠多少債也能生存，花多少錢也不會(huì)破產(chǎn);二是整個(gè)信用制度缺乏有效的法律保障，債權(quán)人利益得不到保障，拖欠者得不到應(yīng)有的、有效的處罰，結(jié)果形成了”欠得越多越占便宜“的”欠債文化“。如果這兩方面的制度(國有企業(yè)與法律制度)得不到有效的改革，企業(yè)拖欠問題就不會(huì)得到根治，良好的信用關(guān)系不可能建立起來。
產(chǎn)權(quán)關(guān)系改革(包括非國有經(jīng)濟(jì)的發(fā)展)、企業(yè)改革、銀行制度的改革、破產(chǎn)制度的建立、法律制度的完善，等等，都是硬化債務(wù)人預(yù)算約束的必要前提。
這些制度的改革，都是需要相當(dāng)長時(shí)期才能實(shí)現(xiàn)并見效的，因此，我們還必須考慮在這些基本制度要素尚未改變的情況下，在中短期采取可能使情況有所改善或得到控制的對(duì)策。
二、中期改進(jìn)：加強(qiáng)銀行對(duì)企業(yè)債務(wù)的監(jiān)控，發(fā)展商業(yè)票據(jù)交易與結(jié)算機(jī)制
企業(yè)間債務(wù)的過度增長，較為具體的一個(gè)體制上的原因是由于金融市場不健全，銀行部門沒有嚴(yán)格履行對(duì)企業(yè)信用狀況的監(jiān)督，防止企業(yè)間債務(wù)惡性膨脹;另一方面，企業(yè)間債務(wù)之所以能在較大程度上抵消和瓦解宏觀貨幣政策的作用，原因之一則在于企業(yè)債務(wù)不能與貨幣(貸款和現(xiàn)金)更緊密地”掛勾“，企業(yè)大量拖欠，并不妨礙其繼續(xù)獲得貸款，繼續(xù)大量申請(qǐng)貸款，甚至可以在銀行有存款仍然拖著債不還;企業(yè)債務(wù)本身也不能通過某種市場機(jī)制進(jìn)行”貨幣的評(píng)估“。
銀行對(duì)企業(yè)債務(wù)往來應(yīng)實(shí)行更加嚴(yán)格的監(jiān)控，將其與銀行貸款聯(lián)系起來，實(shí)行”債貸掛勾“。比如，當(dāng)企業(yè)欠人債款達(dá)到某一規(guī)模(比例)時(shí)對(duì)企業(yè)貸款實(shí)行一定百分比的”清債預(yù)留“;達(dá)到某一更大規(guī)模時(shí)停止銀行貸款，以此從貸款與債務(wù)的關(guān)系上降低企業(yè)的”拖欠極限“。
商業(yè)票據(jù)交易機(jī)制是資金市場一個(gè)重要組成部分。企業(yè)間債務(wù)的憑證即商業(yè)票據(jù)的可交易、可轉(zhuǎn)讓、可抵押、可兌現(xiàn)，是對(duì)企業(yè)信用狀況、負(fù)債狀況以及經(jīng)營狀況進(jìn)行市場評(píng)估的重要機(jī)制。在這樣一種機(jī)制下，”好帳“與”壞帳“可以通過票據(jù)的轉(zhuǎn)讓價(jià)格顯示出來;也可使企業(yè)通過這樣一種競爭性機(jī)制獲得更多的公開信息，也使較好的企業(yè)獲得應(yīng)有的流動(dòng)性。票據(jù)市場本質(zhì)上也是企業(yè)間多頭”磨債“的一種機(jī)制，但由于信息的公開性和更多企業(yè)的加入，它可以突破少數(shù)相關(guān)企業(yè)”磨債“在信息和交易手段上的局限性。
發(fā)展商業(yè)票據(jù)結(jié)算市場需要一個(gè)過程，但應(yīng)結(jié)合《票據(jù)法》的實(shí)施，盡早開始，逐步完善。
三、短期對(duì)策：”三不原則“加宏觀政策的調(diào)整
體制改革、市場發(fā)育都是中長期才能奏效的解決問題的途徑。面對(duì)大量現(xiàn)存的、并且還在繼續(xù)增長的企業(yè)間債務(wù)，我們還必須在現(xiàn)有的體制條件下，制定短期的政策加以緩解，以使好的企業(yè)擺脫債務(wù)拖欠困擾，保持經(jīng)濟(jì)的增長與穩(wěn)定。
根據(jù)前面的一系列分析，我們知道，第一，企業(yè)間債務(wù)的過度增長在一定程度上是一種宏觀現(xiàn)象，是與壓縮最終需求特別是投資需求相關(guān)聯(lián)的。第二，以往用在中間環(huán)節(jié)上增加流動(dòng)資金貸款(”清欠資金“只是一種增加流動(dòng)資金貸款的具體形式)的辦法，放松銀根、緩解企業(yè)間拖欠問題，由于并沒有解決最終需求不足的問題，結(jié)果只能造成前清后欠及企業(yè)庫存增加，還能造成好債壞債一鍋煮，企業(yè)更加放心大膽地拖欠的不良后果。第三，如果企業(yè)拖欠問題進(jìn)一步惡化到極限程度，迫使更多的部門和企業(yè)實(shí)行”三不原則“，企業(yè)間信用突然緊縮，又會(huì)導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)過度滑波。
根據(jù)這些分析，我們建議在目前情況下，即在1993年7月開始實(shí)行緊縮政策30個(gè)月之后，在通貨膨脹率已經(jīng)下降到10%、經(jīng)濟(jì)增長率下降到10%左右、宏觀調(diào)控目標(biāo)已基本實(shí)現(xiàn)的情況下，采取以下的綜合治理措施：
--進(jìn)一步明確宣布今后不再搞注資清債;
--鼓勵(lì)企業(yè)之間自行”磨債“，銀行適當(dāng)幫助提供信息，為企業(yè)”搭橋“(但銀行本身不負(fù)責(zé)清欠);
--在人欠大于欠人的行業(yè)繼續(xù)鼓勵(lì)企業(yè)實(shí)行”三不原則“;
--在實(shí)行以上政策的前提下，適當(dāng)增加基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的投資規(guī)模，通過國家開發(fā)銀行，向在建和一些新建項(xiàng)目發(fā)放投資貸款，在投資資金這個(gè)與最終需求直接相關(guān)的環(huán)節(jié)上向經(jīng)濟(jì)中注入資金，緩解企業(yè)資金不足的境況，壓縮企業(yè)間債務(wù)。
--對(duì)一些技術(shù)水平較高、產(chǎn)品能夠出口或?qū)崿F(xiàn)進(jìn)口替代的企業(yè)，適當(dāng)增加流動(dòng)資金貸款(增加國內(nèi)最終需求和減少”對(duì)國外的最終需求“，而不是”擠掉“另一部分國內(nèi)需求);但要明確不能再普遍追加流動(dòng)資金貸款;
這樣做的好處在于：
第一，在最終需求環(huán)節(jié)上注入銀行貸款，增加了貨幣供給，可以在宏觀調(diào)控目標(biāo)基本達(dá)到的情況下實(shí)現(xiàn)宏觀貨幣政策的調(diào)整。僅僅在經(jīng)濟(jì)的中間環(huán)節(jié)上增加流動(dòng)資金供給而不擴(kuò)大最終總需求，不可能實(shí)現(xiàn)此目的，而只能增加庫存。
第二，用這種方式增加貨幣供給量，然后逐步流通到整個(gè)經(jīng)濟(jì)，可以通過經(jīng)濟(jì)內(nèi)部的選擇與競爭機(jī)制(我們或多或少已經(jīng)有了一定的競爭機(jī)制)，讓企業(yè)去自行解開債務(wù)鏈，使好的企業(yè)獲得更多的流通手段，差的企業(yè)獲得較少的補(bǔ)貼(目前情況下還不可能完全取消)，而不象”注資清欠“或普遍增加流動(dòng)資金貸款那樣抹殺”好債“與”壞債“的差別。
第三，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資，一般地說總是政府應(yīng)該履行的公共職能;在目前能源、交通、城市基礎(chǔ)設(shè)施仍大量不足的情況下，增加這些領(lǐng)域里的投資，既可以擴(kuò)大總需求，增加就業(yè)并更充分地利用目前已出現(xiàn)閑置的生產(chǎn)資料生產(chǎn)能力，又能緩?quot;基礎(chǔ)瓶頸”，釋放出過去被瓶頸壓抑的大量生產(chǎn)能力，增加總供給，緩解總供求之間的矛盾，實(shí)現(xiàn)持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長，具有一箭雙雕的作用。同時(shí)，在目前地區(qū)間差異較為突出的情況下，適當(dāng)增加對(duì)內(nèi)陸欠發(fā)達(dá)地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施投資，又可緩解這方面的矛盾。
當(dāng)然，應(yīng)該注意到的是，政府出面增加基礎(chǔ)設(shè)施投資，本質(zhì)上屬于“財(cái)政政策”的范疇;而在目前情況下，由于缺乏完善的貨幣市場和政府公開市場業(yè)務(wù)“機(jī)制，我們執(zhí)行這種財(cái)政政策，事實(shí)上還不得不通過直接由銀行增加政策性長期貸款的方式進(jìn)行，并不是一種理想的方式，也會(huì)造成一定的扭曲(當(dāng)然比單純?cè)黾恿鲃?dòng)資金貸款所造成的扭曲要小)。這是需要通過各方面的體制改革，逐步創(chuàng)造條件加以扭轉(zhuǎn)的。
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