銀行不良資產處置方式有哪些

一、銀行不良資產處置方式有哪些?

通過訴訟追償、債權轉股權、公開拍賣、資產托管、破產清償等方式。一般處理不良資產的機構，都會有一個不良資產處置團隊，專門好效率地做這事，像財富管理機構嘉豐瑞德，旗下推出的諾亞方舟NPA投資計劃，投向為銀行不良資產包的，就打造了團隊用以處置不良資產的。

二、資產管理公司對不良資產處置的主要方法?

萬變不離其宗。

不良資產處置，就是一個追錢的過程，而在這之中最重要的是如何以最少成本獲得最大化收益。

不管是四大AMC,或者地方amc，還是民營資產管理公司。訴訟、資產重組、以及債轉股等等是最常見的方式，也是最有效的方式。

但是為什么不良資產市場如今形成了萬億規模，關鍵在于新的不良資產不斷產生，舊的不良資產沒處置完。

所以資產管理公司對不良資產的處置方式，主要的方式可以說就是轉讓。然后在二級、三級市場再新一輪轉讓。

而這之中，最重要的也就是資產包的估值，以及處置過程中的盡調。

估值到位，盡調成功，那么錢能追回，收益也就會大。

三、銀行不良資產處置方式有哪些?

四、銀行不良資產處置方法

法律分析：對于不良資產，銀行的處置方法也有很多。可能會采取直接上門催收的方式，也可能到，請求司法機關的協助，也可能通過“借新還舊”的方式，盤活不良資產，也可以進行不良資產轉讓，或者用實現擔保物權的方式解決。具體要看銀行怎么處置。銀行不良資產處置有七種方式：直接催收：這是銀行針對逾期貸款的普遍做法，應注意以下問題。1、應在訴訟時效內進行催收;2、注意催收的方式;3、催收主體的問題;4、超過訴訟時效的問題。法律依據：《中華人民共和國民法典》第四百一十條債務人不履行到期債務或者發生當事人約定的實現抵押權的情形，抵押權人可以與抵押人協議以抵押財產折價或者以拍賣、變賣該抵押財產所得的價款優先受償。第二百一十九條債務人不履行到期債務或者發生當事人約定的實現質權的情形，質權人可以與出質人協議以質押財產折價，也可以就拍賣、變賣質押財產所得的價款優先受償。

什么是銀行不良資產證券化?

一、什么是銀行不良資產證券化?

一、商業銀行不良信貸資產證券化定義：在紛繁復雜的現代金融產品市場上,資產證券化已經成為一種比較成熟的融資手段,其相關金融產品也成功的應用到了各個領域,并隨著經濟技術的發展而日趨復雜化。二、商業銀行不良信貸資產證券化的意義：不良資產證券化是提高資產流動性和使用效率的手段,資產證券化不僅能解決流動性,更能通過組合分離部分風險。不良資產證券化使其成為解決我國商業銀行不良信貸資產的有效手段,成為解決部分呆壞賬問題的一個突破口,可以幫助商業銀行走出呆壞賬困境,減少呆壞賬帶來的風險,從而整體提高銀行的抗風險能力和業績水平。三、商業銀行不良信貸資產證券化實際運作中的風險性：不良信貸資產證券

二、關于銀行不良資產的處置?

不良債權的處置的一般經過如下程序：

1、確定擬處置標的、處置公示。擬處置標的可以是一戶債權，也可以是幾戶債權。后者就是組包了。資產管理公司有時是根據資產特點主動組包并進行招商，但大多數情況下是根據客戶提出的需求確定處置標的。

2、進行盡職調查。除損失類債權或能夠回收本金的債權，其他債權基本上要進行評估。企業不配合評估或財務制度不健全的，評估前還要請律師進行財產調查;法律關系復雜的，請律師出具意見。

3、談判。評估結果是債權定價的重要參考依據。一般情況下，評估結果出來后資產管理公司再與投資者擬定交易價格及交易結構。但常常是，邊評估邊談判。

4、報批。資產管理公司項目組撰寫處置方案進行報批。參與審批的人員不參與項目處置。有的項目辦事處有權批復，損失大的還需要報總公司批復。

5、拍賣。批復后選拍賣行，拍賣行再刊登拍賣公告并組織拍賣。當然，有些項目可以協議轉讓，不必走拍賣程序。有的項目可能搞招標，有的項目搞競價。不管什么形式，首選公開，很少協議。

6、簽約付款。協議版本由資產管理公司提供。

7、債權交接、債權轉讓公告。付清款項后，資產管理公司將移交借款合同、催收通知、抵押權證的資料，并通知債務人、擔保人債權已轉讓，讓債務人、擔保人向購買方履行還款義務。擴展資料針對會計科目里的壞賬科目來講的，主要但不限于包括銀行的不良資產，政府的不良資產，證券、保險、資金的不良資產，企業的不良資產。金融企業是不良資產的源頭。銀行的不良資產嚴格意義來講也稱為不良債權，其中最主要的是不良貸款，是指借款人不能按期、按量歸還本息的貸款。也就是說，銀行發放的貸款不能按預先約定的期限、利率收回本金和利息，銀行的不良資產主要是指不良貸款。98年以后中國引進了西方的風控機制，將資產分為“正常”、“關注”、“次級”、“可疑”、“損失”五級分類，其中將“正常”、“關注”歸為銀行的存量資產，將“次級”、“可疑”、“損失”三類歸為銀行的不良資產。除最主要的不良貸款以外，銀行的不良資產還有不良債券等。見誠資產指出NPL周期中，隨著不良資產證券化、債轉股的落地，銀行的不良資產也可以變通的參與到企業的股權以及生產經營中，并賦予監事職能。

三、安全生產中四不放過,三不傷害,三違分別是啥

四不放過：四不放過是指事故原因未查清不放過、責任人員未處理不放過、整改措施未落實不放過、有關人員未受到教育不放過。

三不傷害：我國為減少人為事故而采取的在作業中作業人員的一個互相監督原則，具體為：不傷害自己，不傷害他人，不被別人傷害。

三違：“三違”是指生產作業中違章指揮、違規作業、違反勞動紀律這三種現象。反違章首先要領導重視，全員參與。要堅持“以人為本、從我做起”的理念，以完善“三項制度”為核心，以杜絕“三違行為”為重點，以實現“三個轉變”為標準，以形成先進安全文化為目的。

擴展資料

基本原則

1、“以人為本”的原則

要求在生產過程中，必須堅持“以人為本”的原則。在生產與安全的關系中，一切以安全為重，安全必須排在第一位。必須預先分析危險源，預測和評價危險、有害因素，掌握危險出現的規律和變化，采取相應的預防措施，將危險和安全隱患消滅的萌芽狀態，

2、“誰主管、誰負責”的原則

安全生產的重要性要求主管者也必須是責任人，要全面履行安全生產責任。

3、“管生產必須管安全”的原則

指工程項目各級領導和全體員工在生產過程中必須堅持在抓生產的同時抓好安全工作。他實現了安全與生產的統一，生產和安全是一個有機的整體，兩者不能分割更不能對立起來應將安全寓于生產之中。

4、“安全具有否決權”的原則

指安全生產工作是衡量工程項目管理的一項基本內容，它要求對各項指標考核，評優創先時首先必須考慮安全指標的完成情況。安全指標沒有實現，即使其他指標順利完成，仍無法實現項目的最優化，安全具有一票否決的作用。

5、“三同時”原則

基本建設項目中的職業安全、衛生技術和環境保護等措施和設施，必須與主體工程同時設計、同時施工、同時投產使用的法律制度的簡稱。

6、“四不放過”原則

事故原因未查清不放過，當事人和群眾沒有受到教育不放過，事故責任人未受到處理不放過，沒有制訂切實可行的預防措施不放過。“四不放過”原則的支持依據是《國務院關于特大安全事故行政責任追究的規定》(國務院令第302號)

7、“三個同步”原則

安全生產與經濟建設、深化改革、技術改造同步規劃、同步發展、同步實施。

8、“五同時”原則

企業的生產組織及領導者在計劃、布置、檢查、總結、評比生產工作的同時，同時計劃、布置、檢查、總結、評比安全工作。

不良債權收購是什么意思

法律分析：收購不良資產只是處置不良資產的方式之一。不良債權收購一般是指，專業的中介機構收購銀行的不良貸款，主要通過打包的方法收購銀行的這部分貸款的行為。銀行通過這種處理方式，剝離不良貸款，而專業的中介機構可以對不良資產和債務進行重組。重組成功后，再把債權賣給戰略投資人，或在重組過程中吸引戰略投資者。

法律依據：《證券公司融資融券業務試點內部控制指引》 第十八條 證券公司應當采取有效措施，保障客戶資產的安全：

(一)加強對業務流程、技術系統的管理，防止出現技術故障、操作失誤、制度與流程漏洞、員工道德風險等可能影響客戶資產安全的問題;

(二)建立健全信用賬戶的管理和稽核制度，防止資產混用、賬戶混用、出借賬戶、虛假賬戶等問題。

(三)按照約定方式為客戶提供對賬單，如實向證券登記結算機構、第三方存管銀行提供證券、資金明細數據，供客戶查詢。

(四)客戶因自身債權債務原因，導致其資產被凍結、查封、劃扣等重大事項時，證券公司應當及時通知客戶。

購買企業在銀行的不良資產等于購買企業嗎?

不等于。

不良資產是一個泛概念，它是針對會計科目里的壞賬科目來講的，主要但不限于包括銀行的不良資產，政府的不良資產，證券、保險、資金的不良資產，企業的不良資產。因此購買企業在銀行的不良資產不等于購買企業。

銀行的不良資產嚴格意義來講也稱為不良債權，其中最主要的是不良貸款，是指借款人不能按期、按量歸還本息的貸款。

資產管理公司是怎么處理銀行剝離的不良資產?

一、資產管理公司相關業務模式

第一仲模式是買斷處理。從四大資產管理公司的具體實踐看，最簡單的方式就是買斷，銀行將不良資產打包后，批量轉讓給資產管理公司，根據資產包的規模，資產管理公司可以采取一次性買斷或分期買斷的方式，分期買斷的方式可以從一定程度上減輕資產管理公司的資金壓力。

第二種模式是合作處置。在政策性接收國有銀行不良資產的階段，資產管理公司對債務人有了初步的了解，但是并不能深入產業，現階段可以聯合同行業優質企業，對不良資產進行重組，最終實現利益共享。

第三種模式是反委托處置。資產管理公司買斷銀行的不良資產包后，將資產的收益權賣給信托計劃或券商資管計劃，資產的所有權仍歸屬于四大資產管理公司，同時資產管理公司繼續負責不良資產的處置。這一模式中，資產管理公司可將資金成本提前回收，解除資本占用，而風險則由投資者自己承擔。

第四種是不良資產證券化。資產管理公司從銀行買斷不良資產包后，通過測算現金流，采取折價的方式，以信托計劃作為SPV，然后發行重整資產支持證券，向投資者出售。至于不良資產后期的管理，仍然可以委托資產管理公司進行管理。在2006年到2008年期間，我國曾有過4單不良資產證券化的實踐，發行金額總計約134億元，但是2008年以后，隨著金融危機的爆發，此項業務也被叫停。2015年，重啟資產資產證券化的呼聲漸高，預計不久之后該類業務將放行。

與四大資產管理公司不同的是，地方資產管理公司的處置范圍僅限于本省。除了傳統的處置手段以外，已經有地方資產管理公司在逐步創新處置模式。

在不良資產快速增加的背景下，雖然資產管理公司面臨無限商機，但是受限于資產管理公司的框架和機制，也面臨較大的“去化”壓力。對于交易到手的不良資產，資產管理公司應通過分類管理，以獲取更大的利潤空間。對于債權類不良資產，基于“冰棍效應”，由于本金部分并不會發生變化，收益來源是利息或罰息，利潤空間比較有限。

二、銀行相關業務模式

目前國內銀行更多是通過債務清收、內部分賬經營、壞賬核銷、發放貸款增量稀釋、債務延期或重整、招標拍賣、債權轉股權、實物資產再利用等多種傳統的方式處置不良資產。受制于處置效率，在不良資產急劇增加的背景下，商業銀行已經開始創新處置方式。具體而言，不良出表有以下幾種操作模式：

(1)資產管理公司代持模式。銀行為資產管理公司提供授信，或者認購資產管理公司發行的債券，將資金注入資產管理公司，然后資產管理公司利用從銀行獲取的資金接收銀行的不良資產，達到銀行出表的目的，同時銀行承諾未來回購資產管理公司接收的不良資產。這一模式中，資產管理公司扮演的是通道的角色。

(2)銀銀互持模式。資產管理公司買斷銀行的不良資產包后，將資產的收益權賣給信托計劃或券商資管計劃，再由銀行與銀行之間通過同業授信或利用理財資金對接。這一模式中，資產管理公司、信托公司或券商資管同為通道角色。

(3)銀行與外部機構共同出資成立子公司，直接收購母公司的不良資產，進一步開展不良資產的處置工作，處置收益由合作各方分成。

一方面，階段性的出表為銀行贏得了一定的空間，不良資產不用很快處置完，而是可以分散在未來的幾年內慢慢消化;但另一方面，銀行在付出資金成本的同時仍然要負責不良的處置，而在此后幾年處置收回的現金可能還不足以覆蓋資金成本以及人員運營費用，最終不得不降價再做一次買斷式的出售，導致延誤了最佳的出售時間，可能會得不償失。

三、信托公司相關業務模式

1、以通道業務為主的資本中介

信托公司長期以來跟銀行合作較多，可以跟一些城商行，尤其是偏遠地區的城商行合作，因為這些銀行所在地的不良率很高，不敢投資自己區域內的資產，但是非常愿意投資安全區域內信用較好的大銀行的資產，信托公司可以扮演資本中介的角色，實現中小銀行的資金和大型銀行的不良資產之間的對接。

2、與資產服務機構合作，把不良資產產品化

在資產端，銀信合作業務為信托公司積累了銀行的資源，可以保證不良資產的供應。從信托公司的傳統業務來看，雖然不良資產并不是信托擅長的領域，但是信托公司一直擅長房地產、基礎設施、政府平臺以及資本市場等各領域資產的產品化。由于資產服務機構本身具備資產處置的能力，信托公司可以聯合專門的資產服務機構成立基金，通過結構化的分層設計以及增信措施，對應不同風險偏好的投資者。這一模式可以使信托公司不斷向資產證券化靠攏，同時培育信托公司的主動管理能力。

3、大投行模式：SPV+不良資產批發商

通過開展通道業務，信托公司培育對不良資產價值的識別和判斷能力，在此基礎上信托公司可以獲取大量的不良資產包，并將不良資產的處置及管理工作委托給專業的資產服務機構，實現共贏。在這一模式中，信托公司是一種“大投行”的角色，既可做中間的SPV，又可做不良資產的批發商。

四、保險公司相關業務模式

從大類資產配置的角度看，保險資金體量較大，對不良資產亦存在配置的需求。目前已經有保險公司參股地方資產管理公司的實踐。具體而言，保險公司通過發行保險資產管理計劃，以明股實債的方式參投地方資產管理公司，并簽訂回購協議。

資產管理(asset management)，通常是指一種"受人之托，代人理財"的信托業務。從這個意義上看，凡是主要從事此類業務的機構或組織都可以稱為資產管理公司。

一般情況下，商業銀行、投資銀行、證券公司等金融機構都通過設立資產管理業務部或成立資產管理附屬公司來進行正常的資產管理業務。它們屬于第一種類型的資產管理業務。基于這種正常的資產管理業務分散在商業銀行、投資銀行、保險和證券經紀公司等金融機構的業務之中。

金融資產管理公司從銀行或其它資產管理公司購買債權可不不交保證金嗎，有無依據?

一、債權受讓主體資格問題

與原債權銀行政策性帳面剝離不良債權的單一性轉讓對象(四家國有商業銀行對口向四家金融資產管理公司剝離)不同，不良資產的處置轉讓必須考慮到投資者的購買力及市場準入的需要問題：從國內市場上投資者主體上看，單純的國有投資者多數自身都面臨方方面面的問題，對市場準入的需求也并不突出;相反，隨著國內市場民間資本的日益壯大，民間投資者(包括法人、自然人)的購買力大大增強，對一些國有領域的資產和經營具有較強的市場準入欲望;從國際市場上看，潛在的外商投資者更對不良資產的受讓懷有濃厚的興趣，其中不乏對國內市場準入和資本運作升值的動機。

1、機構投資者、自然人

從四家金融資產管理公司目前債權轉讓的對象和結果上看，債權或其他資產的受讓主體主要是機構投資者，如投資公司、律師等社會中介機構。自然人作為受讓主體的案例較少。究竟那一類投資者可以作為債權受讓的主體，是長期困擾金融資產管理公司在債權轉讓業務中的難題。一種普遍的觀點認為，目前法律、相關金融法規(特別是《金融資產管理公司條例》)未對債權轉讓業務中的受讓人資格問題沒有作出明確規定和限制，這里涉及到對機構與自然人的政策及法律問題。在國內債權轉讓業務框架下，機構作為受讓人主體似無異議，但是自然人能否成為受讓人主體來購買金融不良債權，自然人作為受讓人主體，有可能因此成為國有企業的債權人，或者因此介入金融領域。而且自然人追償，將來可能后患無窮，因為不能確定自然人購買債權的用途，其中并不排除炒買炒賣甚至社會惡勢力介入的可能。

2001年10月26日，對外貿易經濟合作部、財政部和中國人民銀行以2001年第6號令發布了《金融資產管理公司吸收外資參與資產重組與處置的暫行規定》(以下稱“暫行規定”)，實際上回答了上述問題。根據該暫行規定，金融資產管理公司擁有的不良債權可以向外國、港澳臺投資者轉讓。結合我國外商投資企業的法律規定，外國投資者可以為“外國公司、企業和其它經濟組織或個人”，包含了機構投資者和個人投資者。鑒于我國已經加入WTO，根據WTO國民待遇基本原則，境內外投資者應當在市場準入等方面享有平等的權利。據此可以認為，我國境內的機構及個人投資者均應當可以成為不良資產受讓的主體。這樣的結論與金融資產管理公司盡快處置、回收不良資產的目標也是相符合的。從另一方面上看，“機構”與“個人”的概念實際上在實踐中變得越來越模糊，它們僅僅具有相對的意義，1999年出臺的《個人獨資企業法》便是例證;另外，個人通過控股權等控制企業的經營的現象屢見不鮮，這也造成了機構與個人混同的局面。因此，簡單人為地區分“機構”和“個人”實際上不能解決上述一部分人的擔心。由于金融資產管理公司擔負著“化解金融風險、保全國有資產、支持國企改革”的政策性任務，在債權轉讓交易中，如何根據不同的投資者性質設計相應的交易條款，以有效避免轉讓債權后出現的不良后果，是金融資產管理公司應當面對的課題(下文將論及)。

2、國有、民營

在不良金融債權轉讓對象問題上，也存在受讓人是否須為國有性質的爭論。這種爭論嚴格來說不是一個法律問題，其實質在于不良資產處置中一部分人所謂的“道德風險”邏輯：不良資產轉讓給國有性質的企業，即便定價較低，也不會造成國有資產的流失;相反，轉讓給非國有經濟主體，即便定價較高，如果受讓人實際回收的資產高于轉讓時的定價，就可能被指為“賤賣國有資產”。實際上，由于被剝離的不良資產多數屬于應當退出市場或被淘汰的領域，因此，在法律上基本不存在國有、非國有受讓人的準入或限制問題，特別是單純的債權轉讓，受讓人取得的僅僅是債權，而非股權。至于轉讓定價的合理性，筆者認為，只要在轉讓債權時嚴格履行了《金融資產管理公司條例》所規定的“公開、競爭、擇優”的原則運作，所得出的定價應當認為就是合理的，至于受讓人的是否為國有性質在所不論。

3、政府、民商事主體(東方南京辦灌云打包案例、信達案例)

從2002年四家金融資產管理公司債權轉讓的情況上看，金融資產管理公司將不良資產單個或組合一次性賣斷給地方政府的方式(也被稱之為“政府買斷”)成為不良債權境內轉讓的一個“亮點”。被各類媒體廣泛關注的“中國東方資產管理公司灌云不良債權整體打包轉讓項目”以及隨后的“中國信達資產管理公司鄂州不良債權整體打包轉讓項目”均是政府買斷模式的典型案例。政府買斷式的債權轉讓與一般債權轉讓不同：受讓方不是普通的民商事主體，而是地方政府;轉讓債權涉及的債務人或債務人群體為國有企業;受讓方購買債權的目的不是商業目的，而是地方政府為達到維護社會穩定、職工安置、保持國有債務企業的“牌子”等政策性目標，減少或降低因國有債務企業破產引發的一系列問題而必須由政府支付的成本進行的政府購買行為。該方式與政府及其控制的關聯企業為金融資產管理公司與債務人的債務重組提供擔保具有類似的政策目的。由于金融資產管理公司具有“支持國企改革”的政策使命，從而在政府買斷等類似資產處置方式中與地方政府的政策目標相一致，出現這種債權轉讓方式有其必然性。

與普通民商事主體作為債權受讓人的方式不同，政府買斷行為的法律效力及其操作方式值得研究。一般而言，政府作為民事主體僅僅限于參與履行其法定職責所必須的民事活動，政府買斷行為的法律效力存在不確定性;即使該行為被確定為有效，一旦政府方發生違約，鑒于國家機關承擔民事賠償責任受到其財產性質的限制，根據法律法規的規定，此類主體的主要財產和運作資金均不受強制執行，即使有部分可用于承擔民事責任的財產，執行起來也有相當的難度。正是基于這種考慮，上述東方和信達的兩個債權組合政府買斷交易中，債權受讓方由政府控制的資產經營管理公司擔任。為避免政府買斷的法律效力不確定性、政府承擔民事賠償責任的有限性，筆者建議：第一，政府買斷方式下的債權轉讓協議(特別是政府分期履行付款義務的情形)由金融資產管理公司與地方政府設立的資產經營管理公司或資產管理公司簽署;第二，政府一次性付款買斷金融資產管理公司債權的，可在特殊情況下(如沒有類似的資產經營公司)，直接由地方政府或經其授權的職能部門簽署。

二、向外資出售/轉讓不良金融債權中特殊法律問題

隨著不良資產處置時間的推移，金融資產管理公司待處置不良資產的巨大存量與國內市場短期內消化不良資產的能力之間的矛盾日益突出，利用外資進行各種方式的不良資產處置和重組成為各家金融資產管理公司的必然選擇。截至目前，東方公司已經向美國投資者成功出售兩個債權組合、信達公司也在蚌埠熱點廠以及與德意志銀行的資產證券化項目中成功地利用外資進行不良資產重組、華融公司也已經在100多億不良資產組合國際招標項目中與摩根斯坦利、雷曼兄弟等外國投行進行了合作。本部分僅就債權境外出售(轉讓)中遇到的幾個突出法律問題進行簡單分析：

1、對內債務轉對外債務中的法律問題

本部分所稱“對內債務轉對外債務”系指金融資產管理公司將其擁有的不良債權或不良債權組合向外國投資者轉讓過程中，一方面，債務人對金融資產管理公司的債務轉化為對外國投資者的債務(主債務轉移);另一方面，擔保人(包括：保證人、抵押人、質押人)對金融資產管理公司的擔保債務轉化為對外國投資者的擔保債務(擔保債務轉移)，兩者統稱為“對內債務轉對外債務”。

“對內債務轉對外債務”主要涉及我國外債管理制度，目前，關于外債管理的法律規范，包括：《擔保法》、《外債統計監測暫行辦法》、《境內機構對外擔保管理辦法》及其實施細則、《外債管理暫行辦法》等。這些外債管理法律規范對上述“對內債務轉對外債務”將產生如下影響：

①于金融資產管理公司對外轉讓債權后，對外債務的生效要件問題

將原《經濟合同法》與《涉外經濟合同法》等進行統一規范的《合同法》對合同權利義務的全部或部分轉讓規則及生效要件進行了明確規定，根據該法，債權轉讓只要當事人之間意思表示一致并達成協議，即可在轉讓方與受讓方之間生效;在轉讓方通知債務人后，該等轉讓對債務人、擔保人生效。但是，根據上述外債管理規范，對外債務的生效尚須履行相應的外債審批、登記手續。

關于“外債”的概念。《外債統計監測暫行辦法》第三條規定，外債是指中國境內的機關、團體、企業、事業單位、金融機構或其他機構對中國境外的國際金融組織、外國政府、金融機構、企業或者其他機構用外國貨幣承擔的具有契約性償還義務的全部債務。《外債管理暫行辦法》第二條規定，外債是指境內機構對非居民承擔的以外幣表示的債務;第七條規定，“對外擔保”是指境內機構依據擔保法，以保證、抵押、質押方式向非居民提供的擔保，對外擔保形成的潛在對外償還義務為或有外債。從上述定義可以看出，外債應當表現為外幣表示的債務，對于金融資產管理公司多數出讓給外國投資者的不良債權，均屬于人民幣貸款債權，轉讓后，外國投資者作為受讓人和新的債權人，其擁有的債權也應當是人民幣貸款債權。根據這種定義，人民幣貸款債權對外轉讓并不造成內債轉外債的結果;只有那些原本就屬于外匯貸款的債權對外轉讓后，才符合內債轉外債的要件。事實上，人民幣貸款債權的對外轉讓并未增加國家的外債規模，不影響國家整體的外匯平衡。但是，實際項目操作中，“外債”與“對外債務”兩個概念混同，給對外債權轉讓業務的運作帶來了相當的不確定性。

關于外債的審批和登記。《外債管理暫行辦法》第21條規定，“未經國務院批準，任何政府機關、社會團體、事業單位不得舉借外債或對外擔保”;第22條規定，“境內機構對外簽訂借款合同或擔保合同后，應當依據有關規定到外匯管理部門辦理登記手續，國際商業貸款合同或擔保合同須經登記后方能生效”;第40條規定，“境內機構舉借外債或對外擔保時，未履行規定的審批手續或未按規定進行登記的，其對外簽訂的借款合同或擔保合同不具有法律約束力”;第41條規定，“不以借款合同或擔保合同等形式體現，但在實質上構成對外償付義務或潛在對外償還義務的對外借款或擔保，須按照本辦法納入外債監管”。《境內機構對外擔保管理辦法》規定，經外匯局批準后，擔保人方能提供對外擔保;擔保人提供對外擔保后，應當到所在地的外匯局辦理擔保登記手續;擔保人未經批準擅自出具對外擔保，其對外出具的擔保合同無效。《境內機構對外擔保管理辦法實施細則》規定，債務人以自身財產為自身債務提供對外抵押、質押的，無需得到外匯局的事前批準，只須事后按規定到外匯局辦理對外擔保登記手續。根據上述規定：第一，境內企業單位對外負債所依附的契約必須履行外匯局的登記手續始能生效;第二，境內非盈利性機構(包括政府機關、社會團體、事業單位)舉借外債或對外擔保必須經國務院批準并履行登記手續后方能生效;第三，對外擔保行為中，對外保證必須經外匯局批準并辦理登記手續后方能生效;對外抵押、質押擔保須履行登記手續后生效。

根據上述外債的定義及外債的生效要件，金融資產管理公司與外國投資者因轉讓債權行為產生的部分“內債轉外債”事實上很難依法生效。如前所述，基于不良資產自身的特質，金融資產管理公司的債務人、擔保人多數資不抵債，不愿意償還債務，很多早已下落不明，處于歇業、被吊銷甚至被注銷的狀態，金融資產管理公司很難協調這些債務人、擔保人向主管部門履行審批和登記手續，在不良債權組合出售模式中，由于債務人、擔保人眾多、債權結構復雜，這種協調甚至成為不可能。如果國家不允許金融資產管理公司代為履行審批、登記手續，外國投資者受讓的債權相當一部分(即屬于外債、或有外債的部分)將在中國法律框架內處于客觀上無法生效的尷尬局面，從而不利于鼓勵外資參與不良資產的處置和重組。建議國家出臺關于鼓勵外資參與不良資產重組和處置辦法的相關配套規定，明確人民幣貸款債權對外轉讓無需外債登記與審批、外匯貸款債權轉讓可由金融資產管理公司統一代為申請審批和登記，從而促進不良資產的加速處置和消化。

②外債管理辦法對外國投資者處置受讓債權的影響

根據現行外債管理法律規范，外國投資者處置已受讓債權將產生如下障礙：

第一，債務重組。根據《境內機構對外擔保管理辦法實施細則》第43條的規定，擔保人提供對外擔保后，債權人與債務人修改債務合同的主要條款而導致擔保責任變更的，必須取得擔保人的同意，并按照原審批程序由擔保人向外匯局報批;未經擔保人同意和外匯局批準的，擔保人的擔保義務自行解除。合同主要條款指擔保項下受益人、擔保人、被擔保人、債務期限、金額、幣別、利率、適用法律等條款。這樣的規定對外國投資者受讓的不良債權處置活動十分不利。在不良債權處置活動中，債權人通過豁免部分債權金額、延長債務償還期限等對債務進行重組是最常見的方式，擔保人完全可以利用上述規定的同意及批準程序達到逃廢債務的目的。實際上，上述規定與擔保法及其司法解釋相抵觸，擔保法司法解釋規定對于減輕擔保人負擔的債務重組無需征得擔保人的同意，對于僅延長還款期限的債務重組，擔保人仍應對原合同債權承擔相應的擔保責任。

第二，債權轉讓。根據《境內機構對外擔保管理辦法實施細則》第44條的規定，受益人將擔保項下的權利轉讓須事先經擔保人同意并經外匯局批準，未經擔保人同意和外匯局批準的，擔保人的擔保義務自行解除。結合該細則第43條的規定，外國投資者將主債權及擔保債權單獨或一并轉讓，均須取得擔保人的同意并經外匯局批準，如上所述，由不良資產的自身特性所決定，這樣的要求在實踐中根本無法做到。

2、法律適用問題

法律適用問題是金融資產管理公司對外轉讓不良債權中的另一個重要問題，合同準據法的適用不僅關系到程序上的管轄權問題，它將進一步影響到基礎實體關系的認定。金融資產管理公司向外國投資者轉讓不良債權法律適用問題涉及兩個方面：

第一，債權轉讓法律關系的法律適用。該環節的法律適用即合同準據法的適用應當說是可控制的，金融資產管理公司與外國投資者簽署債權轉讓協議時，可以在協議爭議管轄條款或法律適用條款中明確規定協議的適用法律為中華人民共和國法律并由中國法院管轄。這樣的法律適用條款可以解決債權轉讓的效力等問題，從而有力地保護金融資產管理公司的權益。

第二，受讓人與債務人、擔保人之間債權債務關系的法律適用問題。該環節的法律適用問題較為復雜。如果外國投資者取得債權后，在中國境內對債務人、擔保人進行債務追償或重組活動，特別是通過訴訟或仲裁方式依法通過中國法院、仲裁機構追償債務的，無論原借款合同或擔保合同是否約定了爭議適用的法律、解決方式、管轄地法院或仲裁機構，依照中國的民事訴訟法及相關司法解釋，對爭議債權債務關系的判定都將按照中國的法律進行。如果外國投資者在外國法院對債務人、擔保人提起訴訟，法律適用問題將根據該國法院所在地國際私法(沖突法)規則加以確定：如該國沖突法規則指向的適用法律(準據法)為中國法律，則與前述情況相當;如該國沖突法規則指向的適用法律為中國以外的法律，則在有關債權債務的效力方面存在諸多的不確定性，特別是有關政府擔保效力的認定上，根據國內法律，除擔保法規定的例外情形外，均屬無效擔保，但外國法律則可能認定有效;在外債管理問題上，國內相關法律規范規定了詳盡的生效要件，但外國法的適用將可能對此進行規避，從而引發一系列與國內法律相沖突的問題，進而影響到相關國內法律確定的秩序。

金融資產管理公司對外轉讓不良債權還涉及到金融債權檔案出境、外國投資者炒作不良資產等諸多問題。金融不良債權境外出售，與轉讓的債權相關的權利憑證(如借款合同、擔保合同、催收通知、銀行傳票、政府批文等)應當依法向外國投資者交付。但是，與該等金融債權相關的檔案文件，特別是其中政策性貸款項目形成的各類批件、批文以及政府擔保性文件的境外移轉，將在實際上形成障礙。部分解決該問題的辦法可以借鑒目前國內不良資產打包出售的一些特定交易結構，在這些交易中，投資者受讓債權后，并非親力親為債務追償或債務重組，而是將受讓的債權仍然委托轉讓方代為管理和處置，這樣債權的法律文件根本無需移交，所有的交易和債權的管理處置均在國內進行。金融資產管理公司應當在對外轉讓不良資產中慎重對待這些問題，在交易結構、法律適用等問題的設計上，最大限度地維護中方相關當事人的利益，這是一個重要的法律課題。

三、組合債權/債權打包轉讓中涉及的債權轉讓通知問題

金融資產管理公司的債權組合打包出售業務系指金融資產管理公司根據不良債權的某一共性，例如同屬某一行業、某一地域，將多筆、多戶債權組合打包，出售給境內外投資者的行為。該業務中涉及的特殊法律問題突出表現為債權轉讓通知問題。

金融資產管理公司組合債權打包出售與單一債權出售相比，其特點表現為債權筆數、戶數眾多;債務人/擔保人分散等。根據我國合同法的相關規定，債權轉讓對債務人生效須由債權轉讓方履行對債務人的通知義務。由不良貸款的特性所決定，債務人、擔保人中下落不明、改制、歇業、被吊銷、注銷的情況較多，事實上根本無法逐筆、逐戶對債務人進行有效的通知，在組合打包轉讓債權的情形下，通知義務的履行變得更為困難。如本文第一部分所述，最高人民法院針對原債權銀行與金融資產管理公司之間的債權轉讓，特別規定了原債權銀行可以通過全國或省級有影響的報紙上發布債權轉讓通知公告的形式解決合同法規定的通知義務;金融資產管理公司受讓債權后再次轉讓債權特別是組合打包出售債權，能否通過同樣的方式進行，目前尚無明確的法律支持。筆者認為應當允許金融資產管理公司享有原債權銀行的上述權利，一方面，最高人民法院出臺上述司法解釋的政策目的在于為金融資產管理公司管理、處置不良資產提供便利條件，金融資產管理公司的債權轉讓業務針對的是同樣的不良債權;另一方面，最高人民法院已經就金融資產管理公司對債務人給及保證人可否通過發布報紙公告的方式進行債權催收問題作出了肯定的解釋，因此，對于組合債權打包出售的債權轉讓通知亦應當允許通過同樣的方式進行，從而促進不良資產的處置進程。

四、債權轉讓的程序要求

一般認為，我國現行《合同法》從鼓勵當事人交易的角度出發，充分尊重當事人意思自治，只要當事人之間意思表示真實、一致，其簽訂的合同就應當確認為有效。但是，金融資產管理公司對外轉讓債權具有特殊性，表現在：《金融資產管理公司條例》將金融資產管理公司的經營目標定位于最大限度保全資產，減少損失，然而，債權的評估與定價尚沒有統一的標準可循，《條例》第二十六條規定：“金融資產管理公司管理、處置因收購國有銀行不良貸款形成的資產，應當按照公開、競爭、擇優的原則運作;金融資產管理公司轉讓資產，主要采取招標、拍賣等方式”，從而以行政法規的形式確定了不良資產處置(包括債權轉讓)程序應遵循公開、競爭、擇優的原則。結合《合同法》第五十二條第(五)項“違反法律、行政法規的強制性規定訂立的合同無效”的規定，金融資產管理公司未采取公開方式對外轉讓債權將可能被認定為無效。《金融資產管理公司條例》的上述規定也給金融資產管理公司對外轉讓債權的處置工作帶來一些困難與不確定性，例如：地方政府買斷債權或債權組合的交易中，事實上由于交易對象的唯一性、交易目的的特殊性，不可能采取公開競價的模式進行。另外，何謂“公開”、“競爭”，公開的范圍有多大，這些問題都亟待明確。

五、轉讓方對受讓方的權利限制的情形及其有效性

為有效履行金融資產管理公司的法定職責，維護金融不良債權交易的良性運作，金融資產管理公司在《債權轉讓協議》中設置了限制或禁止債權受讓方行使一項或多項權利的條款，如“禁止轉售條款”、“限制追索權條款”等。

1、禁止轉售條款

《金融資產管理公司吸收外資參與資產重組與處置的暫行規定》第三條規定，金融資產管理公司“要防止以炒作資產為唯一目的的短期交易及企業逃廢債務”。一部分市場投資者購買不良債權的目的不在于對債務企業進行優化重組以及其他的依法追索行為，其目的在于對債權進行再度轉讓以獲取價差，從而在短期內實現商業利潤;而投資者的后手也可能進行類似短期炒作，債權始終處于轉讓與再轉讓的循環鏈條中。為避免引起這種不良債權的短期炒作行為，金融資產管理公司與投資者在債權轉讓協議中約定，禁止受讓方將債權再度轉讓。禁止轉售條款實際上是金融資產管理公司限制債權受讓方行使債權處分權的方式，這種條款在法律上是否有效，能否對抗債權受讓方的在后受讓者?現行相關法律、行政法規并未禁止當事人之間作出這種約定，禁止轉售條款應當是有效的，受讓方取得的是一個受到限制債權處分權，其再度轉讓債權成為合同及法律上的無權處分行為，再度債權轉讓協議應當歸于無效;債務人可據此向再度轉讓債權的后受讓者主張協議無效的抗辯。

禁止轉售條款分為“絕對禁止轉售任何第三人”以及“禁止轉售特定第三人”兩種。例如，一些債權轉讓交易中，金融資產管理公司不希望外國投資者成為受讓方，從而在與國內投資者的債權轉讓協議中約定，受讓方不得將受讓債權再度轉讓給外國投資者，明確限定了再度轉讓債權的受讓者群體，故稱為“禁止轉售特定第三人條款”。

在此應當加以說明的是，對于交易對象為國內投資者的債權轉讓，我國法律、法規并未規定債權轉讓交易目的與方式對債權轉讓合同效力的影響。事實上，金融資產管理公司在交易中也難以判斷投資者購買不良債權的真實用途;即使在向外國投資者出售債權或債權組合時，對于何謂“炒作”/“短期交易”也難以作出判斷。

2、限制追索權條款

金融資產管理公司承接或經過重組后的一些項目，金融資產管理公司即是債權人，又是股權權益的受托管理方或持有人;一些債權項目由地方政府或政府職能部門提供擔保，這些項目債權轉讓后將給金融資產管理公司自身或政府部門帶來諸多問題。前者，金融資產管理公司轉讓債權后，受讓方將可能在債務人無法履行或全部履行債務的情形下，根據公司法追究項目出資人或股東在出資不足、抽回出資的范圍內承擔民事責任，甚至根據“揭開公司面紗原則”要求作為股東的金融資產管理公司、原債權銀行承擔全部債務履行責任;后者，在不良債權境外出售的情形下，外國投資者可能在外國依據其本國的法律追究中國相應政府的擔保責任，即便在中國的法律環境下，政府擔保是無效的。

上述這些項目金融資產管理公司持有債權轉讓將可能產生的問題，金融資產管理公司在債權轉讓協議簽署時可以設定“限制追索權條款”，即債權受讓方在債務追索時，不得要求作為股權持有人的金融資產管理公司承擔出資瑕疵的民事責任;不得要求政府承擔擔保責任等。限制追索權條款實質上是限制了債權受讓人形式債權請求權的范圍，對于限制的部分請求權，債權受讓人將無權行使。從合同對價的角度上看，限制受讓人行使的部分權利已經在合同對價上予以扣除，從而并不存在顯失公平、重大誤解的合同可撤銷情形。