律所365將針對未上市股權(quán)質(zhì)押貸款的特點，分析未上市股權(quán)質(zhì)押貸款的風(fēng)險，以便大家能更好的防范。未上市股權(quán)質(zhì)押貸款的風(fēng)險出質(zhì)股權(quán)所在公司的經(jīng)營情況對股權(quán)質(zhì)押的有效性有決定意義。如果出質(zhì)股權(quán)所在公司業(yè)績下滑，將使質(zhì)押股權(quán)大幅減小，貸款的第二還款來源減少。作為第二還款來源，質(zhì)押股權(quán)價值的波動對銀行貸款的安全性有著重大影響。因此非上市公司股權(quán)質(zhì)押的價值存在著波動警戒機制缺失的現(xiàn)實情況。非上市公司股權(quán)實現(xiàn)質(zhì)權(quán)的途徑較少。目前，大部分非上市股份公司的股權(quán)都是通過私下協(xié)議的方式進行轉(zhuǎn)讓的。關(guān)于未上市股權(quán)質(zhì)押貸款的風(fēng)險的法律問題，大律網(wǎng)小編為大家整理了債權(quán)債務(wù)律師相關(guān)的法律知識，希望能幫助大家。

近年來，未上市股權(quán)質(zhì)押貸款逐漸增多，更好的把握未上市股權(quán)質(zhì)押貸款的風(fēng)險對商業(yè)銀行具有重要的現(xiàn)實意義。律所365將針對未上市股權(quán)質(zhì)押貸款的特點，分析未上市股權(quán)質(zhì)押貸款的風(fēng)險，以便大家能更好的防范。

未上市股權(quán)質(zhì)押貸款的風(fēng)險

出質(zhì)股權(quán)所在公司的經(jīng)營情況對股權(quán)質(zhì)押的有效性有決定意義。

由于股權(quán)是一種非物化的權(quán)利，其價值的實現(xiàn)綁定在企業(yè)的存續(xù)和經(jīng)營上，因此很容易受來自企業(yè)內(nèi)部和外部環(huán)境各種變化的影響。股權(quán)質(zhì)押作為擔(dān)保物權(quán)，具有優(yōu)先受償權(quán)。但由于股權(quán)的特殊性，導(dǎo)致股權(quán)押的優(yōu)先受償權(quán)是建立在出質(zhì)股權(quán)所在公司持續(xù)經(jīng)營的基礎(chǔ)上的。許多非上市公司尚未建立起制度化的信息披露制度和財務(wù)公開制度，銀行難以了解其經(jīng)營狀況。如果質(zhì)權(quán)設(shè)立后，公司經(jīng)營管理不善或管理層轉(zhuǎn)移公司財產(chǎn)，公司股權(quán)價值將大幅降低。如果出質(zhì)股權(quán)所在公司業(yè)績下滑(甚至破產(chǎn))，將使質(zhì)押股權(quán)大幅減小(甚至歸零)，貸款的第二還款來源減少(甚至喪失)。因為股權(quán)的存在是以公司的存在為前提的，股東本身對公司的權(quán)利實際上甚至位于公司的一般債權(quán)人的權(quán)利之后。考慮極端情況，出質(zhì)股權(quán)所在公司破產(chǎn)，以該公司匯票、支票、本票、債券、存款單、倉單、提單等權(quán)利質(zhì)押的債權(quán)(貸款等)的清償能夠優(yōu)先于一般債權(quán)人的債權(quán)，從質(zhì)物中獲得救濟。但以該公司股權(quán)質(zhì)押的債權(quán)(貸款等)的清償后于一般債權(quán)人的債權(quán)，從而質(zhì)權(quán)人從股權(quán)質(zhì)押中獲得救濟的金額會大打折扣，面臨不能受償?shù)娘L(fēng)險，破產(chǎn)時股權(quán)中的利潤分配請求權(quán)、公司事務(wù)參與權(quán)也已無實際價值。出質(zhì)股權(quán)所在公司的經(jīng)營情況對股權(quán)質(zhì)押的有效性有著決定意義。

非上市公司的股權(quán)價值難以計量。

目前，商業(yè)銀行對股權(quán)(股票)價值計算的方法主要有按照市值和凈資產(chǎn)計算兩種，其中市值法按照股票市場價格(30 日均線)確定;凈資產(chǎn)法按照企業(yè)財務(wù)報表中所有者權(quán)益折算每股股權(quán)(股票)凈資產(chǎn)價格確定。對于非上市公司而言，因為現(xiàn)階段我國還沒有形成大規(guī)模的非上市公司股權(quán)交易機制，股權(quán)沒有連續(xù)的交易價格作參考，所以非上市公司股權(quán)價格一般采用凈資產(chǎn)法計算。凈資產(chǎn)法計算股權(quán)價值的準確性和及時性在很大程度上依賴于企業(yè)財務(wù)報表編制的準確性和及時性，但非上市公司財務(wù)報表并不向社會公眾披露，報表編制時適用會計準則的準確性也相對較弱。因此，較之上市公司而言，非上市公司股權(quán)價值難以計量。

股權(quán)質(zhì)押價值波動警戒機制缺失。

作為第二還款來源，質(zhì)押股權(quán)價值的波動對銀行貸款的安全性有著重大影響。因此，商業(yè)銀行貸后管理的重要一環(huán)便是對質(zhì)押股權(quán)價值進行監(jiān)控。設(shè)置相應(yīng)的警戒線、止損線是指商業(yè)銀行對股權(quán)(股票)質(zhì)押的價值波動達到相應(yīng)的價格(警戒線價格、止損線價格)后，要求企業(yè)補充擔(dān)保，對股權(quán)(股票)出售。正是由于前述非上市司股權(quán)沒有連續(xù)的交易價格，很難參照上市公司股票質(zhì)押在貸前階段便確定明確的警戒線、止損線。非上市公司股權(quán)的準確性和及時性在很大程度上依賴于企業(yè)財務(wù)報表編制的準確性和及時性。因此非上市公司股權(quán)質(zhì)押的價值存在著波動警戒機制缺失的現(xiàn)實情況。

非上市公司股權(quán)實現(xiàn)質(zhì)權(quán)的途徑較少。

根據(jù)《物權(quán)法》第二百一十九條規(guī)定，“債務(wù)人履行債務(wù)或者出質(zhì)人提前清償所擔(dān)保的債權(quán)的，質(zhì)權(quán)人應(yīng)當(dāng)返還質(zhì)押財產(chǎn)。債務(wù)人不履行到期債務(wù)或者發(fā)生當(dāng)事人約定的實現(xiàn)質(zhì)權(quán)的情形的，質(zhì)權(quán)人可以與出質(zhì)人協(xié)議以質(zhì)押財產(chǎn)折價，也可以就拍賣、變賣質(zhì)押財產(chǎn)所得的價款優(yōu)先受償。質(zhì)押財產(chǎn)折價或者變賣的，應(yīng)當(dāng)參照市場價格”。對于質(zhì)押而言，可以通過折價、拍賣、變賣三種方式實現(xiàn)質(zhì)權(quán)。

首先，折價以協(xié)議的形式完成，具有非公開性。目前，大部分非上市股份公司的股權(quán)都是通過私下協(xié)議的方式進行轉(zhuǎn)讓的。私下協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式不是通過市場機制發(fā)現(xiàn)交易對象，而需要由轉(zhuǎn)讓方個人尋找受讓方。非上市股份公司未在證券交易場所掛牌，就缺乏股權(quán)價格的發(fā)現(xiàn)機制，客觀上也會造成股權(quán)轉(zhuǎn)讓的困難。有限責(zé)任公司股權(quán)的轉(zhuǎn)讓就更為困難，因為有限責(zé)任公司有著更強的封閉性，其股權(quán)的轉(zhuǎn)讓不但缺乏發(fā)達的股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場，而且其轉(zhuǎn)讓還要受到公司法中有關(guān)有限責(zé)任公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓規(guī)則的限制，在程序上也較為繁瑣。因此，法律的嚴格規(guī)定以及股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場尚未發(fā)展完善造成非上市公司股權(quán)的流通性較差。在需要實現(xiàn)質(zhì)權(quán)時，就會存在變價不能的風(fēng)險。其次，對于法院拍賣和變賣的途徑，在較短時間內(nèi)如何能夠吸引到足夠多的競買者并對相應(yīng)質(zhì)權(quán)進行合理的估價，是一個有待解決的問題。

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