債權(quán)如何融資

1、銀行信用

銀行信用是債務(wù)融資的主要形式，但對占民營企業(yè)絕大部分的中小民營企業(yè)來說，獲得銀行的貸款是很多企業(yè)不敢設(shè)想的事情。

2、項(xiàng)目融資

項(xiàng)目融資是需要大規(guī)模資金的項(xiàng)目而采取的金融活動，借款人原則上將項(xiàng)目本身擁有的資金記取收益作為還款資金的來源，而且將其項(xiàng)目資產(chǎn)作為抵押條件來處理，該項(xiàng)目事業(yè)主體的一般信用能力通常不被作為重要因素來考慮。

項(xiàng)目融資的方式有兩種：無追索權(quán)的項(xiàng)目融資和有限追索權(quán)的項(xiàng)目融資

無追索權(quán)的項(xiàng)目融資也稱純粹的項(xiàng)目融資，在這種融資方式下，貸款的還本付息完全依靠項(xiàng)目本身的經(jīng)營效益，同時(shí)，貸款銀行為保障自身的利益，也必須從該項(xiàng)目擁有的資產(chǎn)取得物權(quán)擔(dān)保。如果該項(xiàng)目由于種種原因未能建成或經(jīng)營失敗，其資產(chǎn)或受益不足以清償全部貸款時(shí)，銀行無權(quán)向該項(xiàng)目的主辦人追索。

除貸款項(xiàng)目和收益作為還款來源和取得物權(quán)但保外，貸款銀行還要求有項(xiàng)目實(shí)體以外的第三方提供擔(dān)保，貸款銀行有權(quán)向第三方擔(dān)保人追索，但擔(dān)保人承擔(dān)的責(zé)任以他們各自提供的擔(dān)保金額為限，所以稱為有限追索權(quán)的項(xiàng)目融資。

股權(quán)融資和債權(quán)融資有什么區(qū)別

一、風(fēng)險(xiǎn)不同

對于公司而言,股權(quán)融資的風(fēng)險(xiǎn)小于債權(quán)融資的風(fēng)險(xiǎn),股票投資者的股息收入通常隨著公司盈利水平和發(fā)展需要而定,與發(fā)展公司債券相比,公司沒有固定付息的壓力,且普通股也沒有固定的到期日,因而也就不存在還本付息的融資風(fēng)險(xiǎn)。而發(fā)行公司債券,必須承擔(dān)按期付息和到期還本的義務(wù),此種償債義務(wù)不受公司經(jīng)營狀況和盈利水平的影響。當(dāng)公司經(jīng)營不景氣時(shí),盈利水平下降時(shí),會給公司帶來巨大的財(cái)務(wù)壓力,甚至可能導(dǎo)致公司無力償還到期債務(wù)而破產(chǎn),因經(jīng)發(fā)行公司債券的公司,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。

二、融資成本不同

從理論上講,債權(quán)融資成本低于股權(quán)融資成本,其原因有二:

1、債券利息在稅前支付,可以抵減一部分所得稅;

2、債券投資風(fēng)險(xiǎn)小于股票投資,持有人要求的收益率低于股票持有者。

債券和股票相比,是一種低風(fēng)險(xiǎn),低收益的證券,這種性質(zhì)使債權(quán)融資的成本本身就具有一定的應(yīng)變能力。越是在市場不穩(wěn)定的情況下,債權(quán)融資成本的相對穩(wěn)定性就越突出,它和股權(quán)融資成本的差距也就越大。經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定會使一部分投資者從需求股票轉(zhuǎn)而需求債券,這種需求的轉(zhuǎn)化也十分有利于維持債權(quán)融資成本的穩(wěn)定和保持相對較低的水平。因此,在經(jīng)濟(jì)形勢惡化時(shí),兩個(gè)市場上的融資成本都會相應(yīng)上升,但債權(quán)融資成本的上升要大大慢于股權(quán)融資成本的上升。

三、對控制權(quán)的影響

不同公司舉債融資,雖然會增加公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),但有利于保持現(xiàn)有股東控制公司的能力。如果通過增募股本方式籌措資金,現(xiàn)有股東的控制權(quán)就有可能被稀釋,因此,股東一般不愿意發(fā)行新股融資。而且,隨著新股的發(fā)生流通在外的普通股股數(shù)必將增加,最終將導(dǎo)致普通股每股收益和每股市價(jià)的下跌,從而對現(xiàn)有股東產(chǎn)生不利的影響。

四、受信息不對稱的影響不同

融資中的信息不對稱表現(xiàn)在資金的供應(yīng)者和需求者之間。一般認(rèn)為資金需求者擁有更多關(guān)于所投資項(xiàng)目。

創(chuàng)業(yè)公司怎樣進(jìn)行債權(quán)融資

一、融資的根本目的是增加正現(xiàn)金流

為了增加正現(xiàn)金流，可以增加現(xiàn)金的流入或減少現(xiàn)金的流出。在債權(quán)融資領(lǐng)域，從這個(gè)角度能幫企業(yè)爭取不一樣的資本;

二、傳統(tǒng)的債權(quán)融資

基本上是用資產(chǎn)負(fù)債表里面的資產(chǎn)科目，特別是不動產(chǎn)、固定資產(chǎn)，或流動資產(chǎn)，比如應(yīng)收帳款或應(yīng)收票據(jù)等，作為融資的依據(jù)。但其實(shí)資產(chǎn)負(fù)債表中的每一個(gè)會計(jì)科目，包括資產(chǎn)科目、負(fù)債科目和權(quán)益類科目，都可以是潛在的融資依據(jù)，比如保證金杠桿融資、供應(yīng)鏈金融、無形資產(chǎn)租賃、應(yīng)付賬款墊付、未來應(yīng)收賬款等;

三、資金用途與融資期限的長短最好能匹配

很多企業(yè)的資本支出都是用短期營運(yùn)周轉(zhuǎn)金借來的，這事實(shí)上很危險(xiǎn)，現(xiàn)金流預(yù)測不對或是整個(gè)資金調(diào)度不好，很容易出現(xiàn)資金鏈斷裂的情況。特別是創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，往往現(xiàn)金流并不穩(wěn)定，當(dāng)有中長期資金需求時(shí)，特別要注意融資渠道能否在時(shí)間上匹配。傳統(tǒng)的債權(quán)機(jī)構(gòu)介入這種創(chuàng)業(yè)型公司的時(shí)候，一開始也不太可能給予太長的授信周期，除了租賃公司能夠先天地授予兩年以上，授信一般都是以一年以內(nèi)的短期融資為主;

四、找出目前公司營運(yùn)模式中較有力的抓手

金融機(jī)構(gòu)愿意提供貸款的創(chuàng)業(yè)公司一般都會有比較有利的亮點(diǎn)。像輕資產(chǎn)公司的大客戶訂單、大客戶應(yīng)收賬款、現(xiàn)金流量、股權(quán)、下一輪融資的TS、IP等，重資產(chǎn)公司的傳統(tǒng)固定資產(chǎn)、流動性大的高價(jià)設(shè)備、貿(mào)易保單、地方政府的補(bǔ)貼或擔(dān)保、IP等都可以作為抓手。

以大客戶訂單來說，因?yàn)榇罂蛻舻墓?yīng)商準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)相對嚴(yán)格，這可以讓債權(quán)機(jī)構(gòu)更容易相信創(chuàng)業(yè)公司的產(chǎn)品競爭力，在提供資金的時(shí)候更放心。

另外像知識產(chǎn)權(quán)，比如專利權(quán)、著作權(quán)，事實(shí)上很多機(jī)構(gòu)都已經(jīng)能接受。所以SaaS公司或者軟件公司，不要以為除了電腦以外，就缺乏有價(jià)值的可以抵押物，其實(shí)并不盡然。知識產(chǎn)權(quán)是標(biāo)準(zhǔn)的無形資產(chǎn)，因?yàn)楹茈y估值，所以在變現(xiàn)的流動性上有難度，但知識產(chǎn)權(quán)可以當(dāng)作一個(gè)融資的載體，讓金融機(jī)構(gòu)可以藉此合法的提供資金。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)真正考慮的是公司未來的現(xiàn)金流能夠還多少款，這才能決定借出多少資金，IP的主要功能在于滿足監(jiān)管單位的需求或內(nèi)部風(fēng)控的要求，而以現(xiàn)金流的實(shí)際情況來估算到底能借多少資金更務(wù)實(shí)。

最特別的是，有些創(chuàng)業(yè)公司在股權(quán)融資的過程中取得了TS，但還沒有拿到資金，但是目前已經(jīng)有些金融機(jī)構(gòu)可以因?yàn)門S而先墊款，這被視為過橋貸款。金融機(jī)構(gòu)認(rèn)可的還款源，就是后面的股權(quán)投資資金，也可以說是一個(gè)信用貸款，這樣的資金對很多的創(chuàng)業(yè)公司來講也很管用;

五、找到一個(gè)愿意突破的金融機(jī)構(gòu)

比如某創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，創(chuàng)立才兩三年的時(shí)間，仍處于虧損狀態(tài)，營業(yè)額不到4000萬，但是其所在的城市銀行授予了500萬政府擔(dān)保基金的擔(dān)保放款，這對銀行來講并沒有風(fēng)險(xiǎn)，該城市銀行后來又主動追加了500萬的信用貸款，總共放款1000萬。因?yàn)檫@家公司的主要現(xiàn)金流都經(jīng)由該城市銀行，經(jīng)過一年左右的觀察，根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)和現(xiàn)金流量，該城市銀行愿意嘗試給一個(gè)信用敞口，這就是一個(gè)雙贏的結(jié)果;

六、先求有，再求好

創(chuàng)業(yè)型公司可能在剛?cè)谕闍輪或B輪時(shí)想再借些資金，因?yàn)槿贑輪后往往經(jīng)營團(tuán)隊(duì)的持股比例就會降到一個(gè)危險(xiǎn)的程度。但因?yàn)閯側(cè)谕闍輪或B輪，在心態(tài)上難以低調(diào)，有時(shí)會跟債權(quán)機(jī)構(gòu)特別是銀行、租賃、保理等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)提要求，比如不做擔(dān)保等。這時(shí)要求太多，會讓傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)大，特別在大環(huán)境不好的時(shí)候，第一反應(yīng)一定是拒絕。所以像實(shí)控人或大股東擔(dān)保、股權(quán)質(zhì)押、買保單、現(xiàn)金流賬戶監(jiān)管等，都不要太計(jì)較;

七、不要對標(biāo)大企業(yè)的資金成本或融資條件

有一些創(chuàng)業(yè)企業(yè)會有大企業(yè)病，認(rèn)為自己公司已經(jīng)盈利了，比如每年凈利潤有幾千萬，有資金需求的時(shí)候，希望借三年的信用貸款，但年利率不要超過7%。扣掉資金成本及稅，機(jī)構(gòu)每年賺利不到三個(gè)點(diǎn)，投資機(jī)構(gòu)還不如選擇進(jìn)行股權(quán)投資，三年退出時(shí)可能獲利7倍。所以像這樣的融資條件，應(yīng)該反過來跟融資需求方先做溝通;

八、考慮非增加賬上現(xiàn)金的融資方式

債權(quán)融資和股權(quán)融資的核心目標(biāo)是增加企業(yè)的正現(xiàn)金流。除了增加資金的流入，還可以考慮減少資金的流出。比如代買墊款或分期付款，延遲現(xiàn)金流的流出;代付費(fèi)用，常見的是代付薪資，因?yàn)槠髽I(yè)薪資往往是費(fèi)用的大部分，而且非常敏感，可能晚支付一兩天就會出謠言，說這家公司可能出問題了。通過代付，延緩現(xiàn)金流流出，便于周轉(zhuǎn);還有銀行正在嘗試的數(shù)據(jù)變現(xiàn)，銀行要掌握某些關(guān)鍵的數(shù)據(jù)，考慮數(shù)據(jù)的真實(shí)性和完善性，依據(jù)數(shù)據(jù)提供對應(yīng)的融資、貸款;

九、不要與債權(quán)機(jī)構(gòu)隨便分手，分手時(shí)切記好聚好散

與債權(quán)機(jī)構(gòu)剛認(rèn)識時(shí)，處于被選擇狀態(tài);等企業(yè)的情況變好了，就是雙向選擇了。所以一開始還是先要有零的突破，先在征信報(bào)告上留下好記錄，等自身狀況變好了再跟最初一路支持自己的機(jī)構(gòu)重談條件，一般都愿意做出讓步來留下好客戶。切記要好聚好散，如果雙方撕破臉的話，很容易就傳遍金融機(jī)構(gòu)圈。